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淡季来临 PTA创出阶段低点

  • 编辑:河北资讯网
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  • 最后更新:2019-10-22

    最近一段时间,WTI原油期货继续阴跌,并创出近4年来低点。虽然PTA期货在元旦假期前小山西癫痫病医院哪家好幅反弹,但是新年第一个交易日便大跌接近4%,目前主力1505合约在4700元/吨一线运行。短线来看,PTA基本面依旧疲弱,PTA期货仍处于熊途之中。

淡季来临 PTA创出阶段低点

  成本支撑有限
  原油下跌使得整个石化产业链成本坍塌,其中PX跌幅较大。目前,FOB韩国PX价格已经跌至800美元/吨关口附近,PTA生产成本明显下移。
  除了原油暴跌之外,自身供应过大也是PX下跌的一个重要原因。但在上游石脑油与MX跌幅也较大的情况下,PX生产利润仍然较好,PX供应商减产的积极性大幅下降。目前,国内PX装置开工率上升至74%左右,而整个亚洲地区的开工率则更高,为77%左右,国内PX库存呈现缓慢上升趋势。后期,如果没有减产配合,巨大的社会库存压力将使得PX价格难现反弹。
  供应依旧充足
  2014年,减产是左右PTA价格的重要因素。3月和5月的减产,都有效地支撑了PTA现货价格。但12月的减产效应大打折扣,PTA价格不升反降。究其原因,一方面,减产预期已经在11月有所体现;另一方面,本次减产持续时间短,并且,原油不断下跌造成市场看空情绪蔓延。
  本次减产夭折的背后,是PTA生产利润削减了PTA天津好癫痫病医院企业减产的动力。5月开始的减产之所以能持续较长时间,主要是因为当时PTA生产亏损厉害。而目前PTA价格仍在生产成本附近,甚至个别大厂仍有小幅盈利,因而PTA负荷回升较快,目前PTA开工率已经由前期的52%低位上升至70%以上。
  需求加快转弱
  目前,PTA下游已经进入传统淡季。尽管聚酯环节由于前期库存控制较好,经营压力不大,开工负荷仍然保持在80%左右,但终端负荷已经率先下滑,比如江浙织机负荷由11月初的81%附近回广西哪家癫痫医院比较好落至目前的68%附近,下滑幅度较大。受终端需求不济影响,聚酯企业产销率大幅下滑,后市降负的步伐将加快。参考2014年春节期间聚酯负荷仅为65%左右,预计今年聚酯负荷将有较大的下降空间。
  综合来看,目前原油和PX等上游原料价格仍处于弱势之中,PTA成本推动力不足,而PTA的减产效应也大不如前,终端需求淡季来临,负荷进一步降低在所难免。在商品整体偏空氛围尚未扭转的情况之下,PTA期货多头短线难有作为,后市仍然需要关注原油的指引。(作者单位:中国国际期货)
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